Bitcoin in "capitolazione intensa": 8 milioni di BTC in perdita. RSI a 25, il minimo del ciclo

I dati on-chain di Glassnode pubblicati il 9 giugno 2026 descrivono uno scenario di "capitolazione intensa" per il mercato Bitcoin: oltre 8 milioni di BTC si trovano attualmente al di sotto del loro prezzo di acquisto, il livello più alto del ciclo attuale. L'RSI a 14 periodi di Bitcoin ha toccato 25,32 — il minimo del ciclo e un livello storicamente associato a bottom di mercato.

I dati on-chain: cosa ci dice Glassnode

Glassnode, la principale piattaforma di analisi on-chain per il mercato delle criptovalute, ha pubblicato il 9 giugno 2026 un report che descrive le condizioni attuali del mercato Bitcoin come "capitolazione intensa". I punti chiave del report:

• Oltre 8 milioni di Bitcoin si trovano "underwater" — ovvero il loro prezzo di acquisto è superiore al prezzo attuale di circa $62.600. Questo rappresenta il livello di supply in perdita più alto del ciclo.
• Il Realized Profit to Loss Ratio a 90 giorni di XRP è sceso a 0,38 — per ogni dollaro di profitto realizzato, ci sono 2,6 dollari di perdita. Al picco del 2025, questo ratio era a 50.
• La quota di supply Ethereum con profitto superiore a 3x è crollata all'11%, il minimo dal febbraio 2017.

RSI a 25: cosa significa storicamente

L'RSI (Relative Strength Index) di Bitcoin a 14 periodi ha toccato 25,32 al 9 giugno 2026. Questo è il valore più basso del ciclo attuale e si trova nel territorio di "ipervenduto estremo" (sotto 30). Cosa ci dice la storia?

• I precedenti casi in cui l'RSI di Bitcoin è sceso sotto 30 in questo ciclo hanno spesso preceduto rimbalzi significativi nel giro di settimane.
• Tuttavia, durante i veri mercati orso del 2018 e del 2022, l'RSI ha mantenuto livelli di ipervenduto per periodi prolungati prima di qualsiasi recupero sostenuto.
• Il livello di $60.921 è identificato dagli analisti come supporto tecnico critico: una chiusura giornaliera sotto quel livello rappresenterebbe un breakdown strutturale con target verso $55.000.

Il trigger macro: NFP di maggio, Fed e tassi

Il catalizzatore immediato del sell-off della prima settimana di giugno è stato il dato sul mercato del lavoro USA di maggio 2026, pubblicato il 5 giugno: 172.000 nuovi posti di lavoro, quasi il doppio delle 88.000 unità attese dal consenso degli economisti. Un mercato del lavoro così forte riduce la probabilità di tagli ai tassi della Federal Reserve.

I mercati hanno risposto rapidamente: la probabilità implicita di zero tagli ai tassi per tutto il 2026 è salita al 68,8%. Per Bitcoin, che non genera rendimenti propri, un contesto di tassi elevati per lungo tempo è strutturalmente negativo — gli investitori istituzionali preferiscono asset fruttiferi come i T-Bills USA che attualmente rendono il 4-5% annuo.

Il prossimo evento catalizzatore è il dato CPI di maggio (10 giugno 2026) e soprattutto la riunione FOMC del 16-17 giugno, dove la Fed deciderà sulla politica monetaria. Un sorpresa dovish (segnali di possibili tagli) potrebbe innescare un forte rimbalzo dei mercati crypto.